由于10年期好意思债收益率涉及4.5%高位，且特朗普新任命的财政部长被阛阓预期会接受较为善良、渐进的方式扩充战略，握续了两个月的好意思债抛售潮终于住手。

面前，不少投资者又初始擦掌磨拳准备再行抄底好意思债。周一亚太来昔日段，10年期好意思债收益率报4.34%，持续走低。阛阓仍瞻望，好意思债反弹能握续。

好意思债抛售潮终褪去

在阅历了两个月的抛售后，好意思国债券阛阓终于止跌企稳。一方面，每当好意思债收益率测试新峰值时，投资者就初始大举买入。自9月中旬以来，一系列经济数据强于预期令阛阓调低好意思联储降息押注，重迭“特朗普来往”的短期口头，已将10年期好意思债收益率大幅推高。在有“世界资产订价之锚”之称的10年期好意思债收益率于11月15日冲破4.5%后，投资者再行抄底，该收益率速即飞速逆转。

另一方面，上周五，特朗普提名宏不雅对冲基金Key Square Group的首席扩张官贝森特（Scott Bessent）为下一任好意思国财政部长。贝森特暗示，他将援助特朗普的关税和减税规划，但投资者瞻望他将把经济和阛阓褂讪置于政事得分之上。他此前曾质疑拜登政府对子邦债务融资的处理，并品评好意思联储9月大幅降息，被华尔街视为“财政鹰派”，以为他将在监督政府大范围债券发售方面线路错误作用。

金钱处理公司Annex Wealth Management的首席经济学家布莱恩·雅各布森对媒体暗示：“贝森特瞻望将给特朗普政府带来一种近乎渐进倡导的嗅觉，而不会接受‘大爆炸式’的方式来激动紧要战略改造。基于此，阛阓可能能够松连气儿。“

上述两个身分的效应重迭，上周五，10年期好意思债收益率收于4.4%，较前一周收盘下落3个基点。而本周，跟着感德节降临，好意思国金融阛阓行将迎来一个顷然来往周：好意思股、好意思债周四齐将全天休市，周五也将提前收盘。但就在短短的来昔日段，阛阓仍将在当地期间26日和27日分裂迎来好意思联储最敬重的通胀规划（PCE）物价指数和好意思联储11月会议纪要，简略又将在11月尾声掀翻更多阛阓泛动。当今业内东谈主士广泛瞻望，本周行将出炉的最新通胀数据可能会清楚好意思国物价压力也曾坚忍，这坚定化好意思联储对改日降息的严慎气魄。针对经济学家的探听预估中值清楚，好意思国10月PCE物价指数或将同比高涨2.3%，高于9月的2.1%；剔除食物和动力的10月中枢PCE物价指数更瞻望将同比高涨2.8%，或将录得4月以来最大同比涨幅。

好意思银证券的好意思国经济学家朱诺（Stephen Juneau）在一份询查禀报中写谈，合适预期的PCE数据“确定会导致好意思联储再行评估通胀和战略远景”，“尽管如斯，咱们仍瞻望好意思联储将在12月降息25个基点，但鉴于经济举止的韧性和通胀的坚忍性，风险似乎正朝着更浅的降息周期歪斜。”

凭据芝加哥商品来往所的FedWatch器具，阛阓瞻望好意思联储在12月会议上不降息的可能性为44%，高于一个月前的29%。

好意思股好意思债负预计性纪念

世界债券巨头品浩（PIMCO）的董事总司理兼多资产投资组合司理布朗尼（Erin Browne）对第一财经记者暗示，好意思联储货币战略的真正轨迹可能会有所不同，但好意思联储和大大齐主要央行已明确暗示，他们设想将利率降至中性水平。而分析历史上降息周期中的好意思债阛阓进展可发现，在一系列宏不雅经济环境中，好意思联储降息周期内好意思债答复率一直为正。跟着好意思联储持续降息，债券投资者可能会从好意思债增值中受益，并获取比货币阛阓基金更多的收益。同期，她暗示，“好意思国国债是一种波动性尽头低、答复率很高的资产。因此，远高于4%的好意思债收益率自己就具有眩惑力。如若10年期好意思债收益率回升至5%，投资者的确不错更积极抄底”。

此外，她以为，好意思股好意思债负预计性正纪念，因此好意思债也能在投资组合中线路对冲作用。“如若说2023年头以来资产设置的主流主题是债券纪念，那么当今的一个新兴主题是预计性，即跟着通胀和经济增长放缓，股票和债券之间的负预计关系再行出现。”她称，“这对多资产投资者来说是个好音讯。这意味着股票和债券在投资组合构建中不错相互补充，在央行握续降息的情况下，两者齐可能受益于软着陆的基准好意思国经济远景。”

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